Thị trường hàng xa xỉ vừa chứng kiến một bước ngoặt lớn khi Hermès lần đầu vượt qua LVMH về giá trị vốn hóa, trở thành tập đoàn xa xỉ có giá trị cao nhất châu Âu.

Hermès giữ vững giá trị nhờ chiến lược "giới hạn nguồn cung"

Diễn biến này không chỉ phản ánh sự thay đổi trong chiến lược thương hiệu, mà còn là lời cảnh báo cho toàn ngành đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau thời kỳ tăng trưởng nóng hậu đại dịch.

Trong phiên giao dịch mới đây, giá cổ phiếu LVMH giảm tới 7%, kéo theo vốn hóa thị trường rơi xuống 246 tỷ euro – thấp hơn 1 tỷ euro so với Hermès. Nguyên nhân chính là báo cáo tài chính quý I không đạt kỳ vọng, với doanh thu giảm 3% thay vì tăng 2% như giới phân tích kỳ vọng.

Sự sụt giảm doanh thu tại thị trường Mỹ, đặc biệt ở mảng mỹ phẩm và rượu cao cấp, cùng với sức mua yếu ớt tại Trung Quốc, đã tác động nghiêm trọng đến niềm tin của nhà đầu tư. Thêm vào đó, phân khúc xa xỉ tầm trung – trọng tâm của LVMH qua các thương hiệu như Louis Vuitton, Dior – đang trở nên dễ tổn thương hơn giữa thời kỳ kinh tế toàn cầu bất ổn.

Khác với LVMH, Hermès theo đuổi chiến lược tập trung vào sản phẩm thủ công cao cấp với số lượng giới hạn, điển hình như các mẫu túi Birkin và Kelly có giá hơn 10.000 USD. Mỗi năm, Hermès chỉ tăng sản lượng 6–7%, giữ giá trị thương hiệu bền vững và tránh bị cuốn theo vòng xoáy giảm giá hay khuyến mãi như nhiều đối thủ.

Chuyên gia Jelena Sokolova từ Morningstar nhận định: “Hermès có lợi thế nhờ nhóm khách hàng siêu giàu trung thành, ít bị ảnh hưởng bởi biến động kinh tế.” Chính điều đó giúp Hermès trở thành điểm tựa an toàn trong bối cảnh thị trường hàng xa xỉ chao đảo.

Toàn ngành xa xỉ bị ảnh hưởng: Khủng hoảng đang hình thành?

Không chỉ LVMH, các “ông lớn” khác trong ngành cũng chịu chung số phận. Kering (Gucci) giảm 2%, Prada giảm 4,2%, Richemont (Cartier) giảm 0,7%. Thậm chí Hermès – dù vượt LVMH – vẫn mất 0,3% vốn hóa trong phiên giao dịch đó.

Theo báo cáo từ Bernstein, triển vọng ngành hàng xa xỉ trong năm 2024 không còn lạc quan như trước. Từ mức kỳ vọng tăng trưởng 5%, dự báo hiện tại chuyển sang giảm 2%, kéo theo nguy cơ giai đoạn suy thoái dài nhất trong hơn 20 năm qua của ngành.

Chuyên gia Piral Dadhania của RBC hạ dự báo tăng trưởng doanh thu của LVMH trong năm 2024 về mức 0%, phản ánh môi trường đầu tư “khó khăn hơn nhiều” so với giai đoạn hậu Covid.

Cuộc “đổi ngôi” giữa Hermès và LVMH là minh chứng rõ ràng cho việc chiến lược kinh doanh và cơ cấu khách hàng đang trở thành yếu tố sống còn. Trong khi các thương hiệu đua nhau mở rộng để tận dụng “hiệu ứng phục hồi sau đại dịch”, Hermès vẫn kiên định với chiến lược tăng trưởng chậm nhưng chắc.

Với nhà đầu tư, đây là thời điểm cần chuyển trọng tâm từ tăng trưởng sang chất lượng, đánh giá kỹ lưỡng mô hình hoạt động của từng thương hiệu, thay vì chỉ chạy theo quy mô và thị phần.

Sự kiện LVMH đánh mất ngôi vương không đơn thuần là một biến động nhất thời, mà là chỉ dấu rõ rệt cho giai đoạn “thử lửa” của ngành hàng xa xỉ toàn cầu. Trong bối cảnh nhu cầu tiêu dùng suy yếu, chỉ những thương hiệu giữ được bản sắc và lòng trung thành khách hàng như Hermès mới có thể giữ vững vị thế – và trở thành điểm tựa an toàn cho giới đầu tư.